Ａｐｐｅｎｄｉｘ：Ａ Ｓｈｏｒｔ−Ｒｕｎ Ｍｏｄｅｌ ｏｆ ｔｈｅ Ｌａｒｇｅ
Ｏｐｅｎ Ｅｃｏｎｏｍｙ
（大国開放経済の短期モデル）
アメリカのような経済における政策を分析する時に、我々はＩＳ−ＬＭモデルの閉鎖経済の論理とマンデルーフレミング・モデルの小国開放経済の論理を組み合わせることが必要です。この付録では大国開放経済の中間的な場合を表現します。
我々が第８章の付録で議論したように、大国開放経済は小国開放経済とは異なる。なぜならばその利子率は世界金融市場において固定されていないからです。大国開放経済では、我々は利子率と純海外投資の間の相関関係を考えなければならない。純海外投資は、国内投資家たちの海外への貸し出しマイナス海外投資家たちの国内への貸し出し金額である。国内利子率が下落すると、国内投資家たちは海外への貸し出しにもっと魅力を見い出します。そして海外投資家たちは国内への貸し出しに余り魅力を見い出しません。このようにして、純海外投資は利子率に対して負の相関関係を持ちます。ここでは、我々はこの相関関係を我々の国民所得の短期モデルに加えます。
モデルの３つの方程式は以下の通りです。
Ｙ＝Ｃ（Ｙ−Ｔ）＋Ｉ（ｒ）＋Ｇ＋ＮＸ（ｅ）
Ｍ／Ｐ＝Ｌ（ｒ，Ｙ）
ＮＸ（ｅ）＝ＮＦＩ（ｒ）
最初の２つの方程式はこの章のマンデルーフレミング・モデルで使われた方程式と同じです。第３の方程式は、第８章の付録からとったもので、貿易収支ＮＸが純海外投資ＮＦＩに等しいことと、純海外投資が国内利子率に依存することを示しています。
このモデルが何を意味しているのか見るために、最初の方程式を第３の方程式に置き換えよう。そうすると、モデルは以下のようになる。
Ｙ＝Ｃ（Ｙ−Ｔ）＋Ｉ（ｒ）＋Ｇ＋ＮＦＩ（ｅ） ＩＳ
Ｍ／Ｐ＝Ｌ（ｒ，Ｙ） ＬＭ
これら２つの方程式は、閉鎖経済のＩＳ−ＬＭモデルの２つの方程式とほぼ同じです。単なる違いは支出が今、２つの理由で利子率に依存することです。以前のように、高い利子率は投資を削減します。しかし今、高い利子率はまた純海外投資を削減し、そしてさらに純輸出を低下させます。
このモデルを分析するために、我々は図１２−１４のような３つのグラフを使うことができます。パネル（ａ）はＩＳ−ＬＭ図を示します。第１０章と第１１章における閉鎖経済モデルのように、利子率ｒが縦軸で、所得Ｙが横軸です。ＩＳ曲線とＬＭ曲線は一緒に均衡所得水準と均衡利子率を決定します。
新しい純海外投資のＩＳ方程式における記述、ＮＦＩ（ｒ）は、このＩＳ曲線を閉鎖経済よりもさらに水平にします。純海外投資が利子率に反応すればするほど、ますますＩＳ曲線は水平になります。あなたは第８章の付録から、小国開放経済が純海外投資が世界利子率において無限弾力的であるという極端な場合を示すことを思い出すかもしれない。この極端な場合において、ＩＳ曲線は完全に水平です。ここでは、小国開放経済は水平なＩＳ曲線のこの図で描かれるでしょう。
パネル（ｂ）と（ｃ）は、ＩＳ−ＬＭモデルからの均衡が、いかにして純海外投資、貿易収支、為替レートを決定するのか示します。パネル（ｂ）において、我々は利子率が純海外投資を決定することを見ます。この曲線は右下がりです。なぜならば高い利子率は外国で貸し付ける国内投資家たちを落胆させ、国内で貸し付けようとする海外投資家たちを促進します。パネル（ｃ）では、我々は為替レートが財・サービスの純輸出が純海外投資に等しくなることを確実にするために調整することを見ます。
さて、いろいろな政策の衝撃を検証するために、このモデルを使いましょう。我々は経済は変動為替相場制であると仮定します。というのはこの仮定はアメリカのような大国開放経済には最も適切だからです。
Ｆｉｓｃａｌ Ｐｏｌｉｃｙ（財政政策）
図１２−１５は、財政拡張の衝撃を検証します。政府支出の増加、あるいは減税はＩＳ曲線を右側へ移動させます。パネル（ａ）が描くように、ＩＳ曲線におけるこの移動は所得水準における増加と利子率の増加に導きます。これら２つの効果は閉鎖経済における効果に似ています。
また、大国開放経済では、高い利子率は、パネル（ｂ）のように純海外投資を削減します。純海外投資の下落は、外国為替市場におけるドルの供給を削減します。為替レートは、パネル（ｃ）のように、増価します。国内の財は外国の財に対して、相対的に高くなるので、純輸出は下落します。
図１２−１５は、財政的な拡張が、変動相場制の小国開放経済ではありえないような、大国開放経済における所得を引き上げることを示します。しかしながら、所得における衝撃は閉鎖経済よりも小さい。閉鎖経済では、財政政策の拡張的な衝撃は部分的に投資を締め出すことによって相殺します。：利子率が上昇すると、投資が下落して、財政政策乗数は削減されます。大国開放経済では、また別の相殺要因が存在します。：利子率が上昇すると、純海外投資が下落し、為替レートは増価し、そして純輸出は下落します。これらの効果が一緒でも財政政策に影響を無くさせるのに、十分に大きくない。それは小国開放経済には影響を及ぼすが、財政政策の衝撃を削減します。
Ｍｏｎｅｔａｒｙ Ｐｏｌｉｃｙ（金融政策）
図１２−１６は金融的な拡張の効果を検証しています。貨幣供給の増加はＬＭ曲線を、パネル（ａ）のように、右側へ移動させます。所得水準が上昇すると、利子率は下落します。再び、これらの効果は閉鎖経済の効果に似ています。
また、パネル（ｂ）が示すように、低い利子率は高い純海外投資に導きます。ＮＦＩにおける増加は、外国為替市場におけるドルの供給を引き上げます。為替レートは、パネル（ｃ）のように、減価します。国内の財が外国の財に対して、相対的に安くなると、純輸出は上昇します。
我々は今、金融的な伝達のメカニズムが大国開放経済において２つの役割を持つことを見ることができます。閉鎖経済におけるように、金融的な拡張は利子率を低下させます。小国開放経済におけるように、金融的な拡張は外国為替市場において通貨を減価させます。低い利子率が投資を刺激します。そして低い為替レートは純輸出を刺激します。
Ａ Ｒｕｌｅ ｏｆ Ｔｈｕｍｂ（経験法則）
大国開放経済のこのモデルは今日のアメリカ経済を良く述べています。またそれは、どこかもっと複雑で、我々が第１０章と第１１章で学んだ閉鎖経済のモデルと我々がこの章で発展させた小国開放経済のモデルよりも、煩わしい。幸いなことに、いかにして政策がモデルのすべての細部を思い出すことなしに大国開放経済に影響を及ぼすのか、あなたが決定するために手助けするのに役に立つ経験法則があります。：大国開放経済は閉鎖経済と小国開放経済の平均です。いかにしてどんな政策がどんな変数に影響を及ぼすのかを見つけるために、２つの極端な場合の答えを見つけて、平均を取りなさい。
例えば、いかにして金融的な収縮が短期における利子率と投資に影響を及ぼすのでしょうか？閉鎖経済では、利子率が上昇して、投資は下落します。小国開放経済では、利子率も投資もどちらも変化しない。大国開放経済における効果はこれら２つの場合の平均です。：金融的な縮小は利子率を引き上げ、投資を削減します。しかしほんのわずかです。純海外投資における下落は、利子率の上昇を和らげます。そして閉鎖経済において投資の下落が起こるでしょう。しかし小国開放経済ではありえないように、国際的な資本の流れはこれらの効果を十分に打ち消すほどには強くない。
この経験法則は、単純なモデルをいっそうに有効なものにする。それらは我々が生活する世界を完全には述べてはいないのだけれども、それらは経済政策の効果に役に立つガイドを提供します。